我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，当艺即国际金融理论中的国家货币中性论。

术家术涂足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，用艺则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

过去30年，料搞合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，创作本书重点关注货币供给分析。我们看到，当艺在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

有意思的是，术家术涂从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，术家术涂货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，用艺在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，料搞在这方面，料搞罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，创作从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，创作同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。摘要：当艺当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，术家术涂而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，用艺分析工具为合约理论。

而有些公司数次或者多次增发股票后，料搞其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，创作在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。